Multilateral exchange rate model : 실효환율을 계산할 때 주로 이용되던 상호무역 가중치법이 단순하기는 하지만 교역상대국의 경쟁관계를 반영하지 못하자 보다 정교한 가중치를 이용한 모형인 MERM이 등장하게 되었다.

이때 MERM 가중지수는 자국통화표시 각외국통화가격의 1%변화가 자국통화표시 자국무역수지에 미치는 MERM 측정효과를 가중하여 기준시점과 비교하여 외화표시 자국통화가치를 기하평균하여 계산한다.

MERM은 IMF 가맹국 중 21개국과 두 개 국가그룹, 즉 석유수출국과 기타국간 무역의 일반균형모 형이며 상품을 4가지 교역상품그룹과 비교역상품그룹으로 구분하고 환율 변화의 무역에 대한 효과를 분석하여 그 효과를 가중치로 한다.