Asset Backed Securities : 거래가 잘 이루어지지 않는 자산을 거래(유동화)하기 위해 발행하는 증권으로 대표적인 유동화 자산은 대출채권(債權)이다. 유동화되는 자산을 별도로 관리하는 조직이 필요한데, 이러한 조직을 특별목적회사(Special Purpose Company, SPC)라고 한다.

대출채권이 유동화 되는 간단한 구조를 보면, 은행은 대출채권을 SPC에 매각하고, SPC는 그 대출채권을 담보(기초)로 채권(債券)을 발행하여 투자자에게 매각한다. 이때 발행되는 채권이 ABS이고, 어음을 발행하면 ABCP(Asset Backed Commercial Paper)이다.

SPC는 대출채권을 통해 들어오는 이자수입으로 ABS 소지자에게 이자를 지급하고, 만기에 대출채권을 회수하여 ABS를 상환한다. 결과적으로 은행은 자산(대출채권)을 매각함으로써 유동성이 증대된다.