자산유동화를 위해 설립된 특수목적법인(Special Purpose Company, SPC)이 대출채권, 매출채권, 자동차할부채권, 신용카드채권, 회사채 등의 유동화자산을 매입하기 위해 ABCP를 발행한 후 발행한 ABCP의 상환을 위해 반복적으로 ABCP를 차환 발행하는 일련의 과정을 뜻한다.

ABCP 프로그램은 일반적인 자산유동화거래와 비교할 때 몇가지 장점을 가진다. ABCP 프로그램은 유동화자산의 형태나 규모, 자산보유자까지도 변경이 가능하며이러한 변경은 ABCP의 발행시기 및 발행규모를 통하여 적절히 반영될 수 있다.

특히 기초자산의 만기가 장기인 경우에도 단기성 부채인 ABCP의 지속적인 차환발행을 통하여 금리 차액 등의 이익을 향유할 수 있으며 단기성 자산의 장기화도 가능하다. 2003년도 이후 Conduit형 ABCP 프로그램이 도입되면서 다양한 종류의 자산을 지속적으로 매입하는 것이 가능해졌다.

특히 Conduit형 ABCP 프로그램에서는 추가적인 매입자산에 대하여 추가로 시리즈를 설정하여 복수의 ABCP를 발행하게 되므로 1회성에 그치는 유동화구조에 비해 비용 절감의 효과를 거둘 수 있다. 또 시장 가격이 유리한 시점에 유동화자산을 추가로 매입해 ABCP 프로그램에 편입할 수 있는 기회를 가질 수도 있다.